
需求減弱的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)是上海倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存穩(wěn)定在40萬(wàn)噸左右,今年早些時(shí)候曾高達(dá)100萬(wàn)噸。據(jù)一位倉(cāng)庫(kù)經(jīng)理稱,制造企業(yè)在過(guò)去幾個(gè)月大量購(gòu)買銅導(dǎo)致庫(kù)存不斷下降後,已經(jīng)放慢了銅的使用量;這位經(jīng)理不愿透露姓名,因?yàn)樗幢皇跈?quán)向媒體發(fā)布信息。在倫敦的倉(cāng)庫(kù)中,銅庫(kù)存則在上升。據(jù)倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去3天銅庫(kù)存持續(xù)增加。
需求減弱的另一個(gè)跡象是中國(guó)的銅溢價(jià)下降,分析師們稱,這對(duì)銅期貨價(jià)格也不是一個(gè)好兆頭。上海有色網(wǎng)(Shanghai Metal Markets)的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)銅價(jià)較倫敦銅的溢價(jià)從8月初的每噸230美元降至168美元。周二基準(zhǔn)3個(gè)月銅期貨價(jià)格基本持平于每噸7,228.25美元。
浙江一家電力電纜制造企業(yè)的采購(gòu)經(jīng)理稱,他不是太看好銅價(jià)的未來(lái)走勢(shì);他所在企業(yè)為中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司(China State Grid Corp.)供貨。他預(yù)計(jì)電力電纜制造企業(yè)的需求在上半年有所回升後,在年底前將保持平穩(wěn);電力電纜制造業(yè)的銅消費(fèi)量占中國(guó)整體消費(fèi)量的一半。
他表示,他所在企業(yè)的訂單自7月份以來(lái)一直不多,因?yàn)橐恍┏鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)結(jié)束,大部分訂單在上半年發(fā)出并完成。
上半年電網(wǎng)投資同比增長(zhǎng)19%,達(dá)到人民幣1,659億元(約271億美元),遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)家電網(wǎng)設(shè)定的4%增長(zhǎng)目標(biāo)。國(guó)有金屬信息供應(yīng)商北京安泰科(Beijing Antaike)銅首席分析師楊長(zhǎng)華稱,這意味著今年馀下時(shí)間電力行業(yè)的增長(zhǎng)空間非常小。
他表示,今年中國(guó)銅需求不太可能有任何驚喜。
摩根大通(J.P. Morgan)、德意志銀行(Deutsche Bank)和瑞士信貸(Credit Suisse)等投資銀行因中國(guó)制造業(yè)等數(shù)據(jù)改善,近期紛紛上調(diào)了對(duì)中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)。但摩根大通也持謹(jǐn)慎態(tài)度,認(rèn)為未來(lái)仍然面臨許多挑戰(zhàn),比如債務(wù)水平膨脹、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇溫和而短暫等。
楊長(zhǎng)華補(bǔ)充說(shuō),即使中國(guó)政府推出額外的支持性措施,或者經(jīng)濟(jì)似乎企穩(wěn),對(duì)銅行業(yè)的影響也相當(dāng)有限,而且宏觀政策對(duì)微觀層面的影響通常滯後。
另外巴克萊(Barclays)稱,銅供應(yīng)增加可能導(dǎo)致供大于求,也令銅市雪上加霜,該行預(yù)計(jì)第四季度銅價(jià)將下跌。該行估計(jì),今年下半年全球銅供應(yīng)過(guò)剩418,000噸,上半年存在307,000噸的供應(yīng)短缺。
巴克萊在近期的研究報(bào)告中表示,雖然近期銅價(jià)可能進(jìn)一步攀升,但該行傾向于逢高沽售,為2013年晚些時(shí)候價(jià)格下跌做準(zhǔn)備。
大華繼顯(UOB KayHian)的資深分析師Helen Lau把今年銅平均價(jià)格預(yù)期從每噸7,360美元下調(diào)至7,304美元,同時(shí)也下調(diào)了2014年的價(jià)格預(yù)期,理由是缺乏中國(guó)需求復(fù)蘇的跡象、可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩局面、全球銅庫(kù)存水平高。