總結(jié)：上周倫鎳先跌后反彈，庫存增加至20.4萬噸上方，刷新記錄高位。金川鎳出廠價(jià)由10萬元/噸調(diào)至9.8萬元/噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨鎳價(jià)跌約1300元/噸。預(yù)計(jì)宏觀層面消息仍能為鎳價(jià)帶來一定支撐，下周或在13600-14500美元/噸交投。

一、倫鎳走勢(shì)分析與預(yù)測(cè)

1．倫鎳走勢(shì)回顧

        上周多數(shù)時(shí)間在13500-14000美元/噸區(qū)間震蕩，周四收盤基本與上周五持平。周一、周二倫鎳電子盤延續(xù)上周后半周跌勢(shì)，最低跌至13460美元/噸；周三、周四鎳價(jià)反彈，最高至14060美元/噸，后至周五下午，在14000美元/噸下方震蕩。本周庫存再度大增，至20.4萬噸上方。

        消息面，中國(guó)官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)改善，匯豐數(shù)據(jù)也未差于預(yù)期；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，但美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議上下調(diào)了經(jīng)濟(jì)整體評(píng)估。消息明顯利多金屬市場(chǎng)，這些消息公布后，倫銅等金屬明顯走強(qiáng)，周三尾盤至周四早盤倫鎳也被明顯拉高。但庫存持續(xù)大幅增加，市場(chǎng)擔(dān)憂鎳供應(yīng)程度仍在上升，導(dǎo)致倫鎳上行受阻。

2.倫鎳走勢(shì)預(yù)測(cè)

        7月中國(guó)官方制造業(yè)數(shù)據(jù)向好，顯示中大型制造企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)仍處于擴(kuò)張狀態(tài)中，暗示此前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂有過頭嫌疑，由此對(duì)當(dāng)前金屬市場(chǎng)而言，來自中國(guó)方面的消息應(yīng)屬利好。金屬市場(chǎng)將把焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向7月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，從已公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，及此前幾周的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)來看，7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口繼續(xù)大幅增加的可能比較大，或超出市場(chǎng)平均預(yù)期，其將從實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面為金屬市場(chǎng)帶來樂觀向上的氣氛。另外，基于本周美聯(lián)儲(chǔ)剛下調(diào)了經(jīng)濟(jì)評(píng)估考慮，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整QE的猜測(cè)給市場(chǎng)帶來恐慌有限，下周鎳價(jià)走勢(shì)或偏強(qiáng)，或在13600-14500美元/噸交投。

二、國(guó)內(nèi)鎳市場(chǎng)

1.電解鎳市場(chǎng)

         金川集團(tuán)連續(xù)五次調(diào)整電解鎳出廠價(jià)，除周四上調(diào)外，其余時(shí)間均是下調(diào)，相較上周五出廠價(jià)，累計(jì)下調(diào)2000元/噸至98000元/噸。周五上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)98300-98500元/噸，俄羅斯鎳報(bào)97200-97400元/噸，較上周五跌約1300元/噸。上周四、周五及本周一、周二，鎳價(jià)持續(xù)回落，鎳板貿(mào)易商信心受挫，對(duì)后市較悲觀。周三尾盤及周四早盤，倫鎳自低位回升，大幅走高，提振了貿(mào)易商信心，周四上午上海現(xiàn)貨鎳市交投活躍，買賣雙方均入市積極，成交量明顯增加。其余時(shí)間，買賣雙方之間僵持較明顯，成交價(jià)難達(dá)成，總體成交量有限。

         鎳鐵價(jià)格整體保持平穩(wěn)的走勢(shì)，高品味鐵貨源仍然比較緊張，下游鋼廠采購難度大。據(jù)悉，聯(lián)眾鋼廠因采購困難，再次上調(diào)了最新高鎳鐵詢盤價(jià)為960元/鎳（到廠含稅），較上輪采購價(jià)格上調(diào)10元/鎳。

         含量6-8%中鎳生鐵主流出廠價(jià)格920-930元/鎳，均價(jià)為925元/鎳。含量4-6%中鎳生鐵主流價(jià)920-940元/鎳，均價(jià)為930元/鎳。含量1.5-2.0%低鎳生鐵主流出廠價(jià)為2450-2500元/噸，含量10-15%高鎳生鐵主流價(jià)格為920-950元/鎳。雖然價(jià)格較前期有所上漲，但是仍低于市場(chǎng)預(yù)期，惜售情緒濃厚，不過近期行情有企穩(wěn)回升跡象，部分鎳鐵廠家計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，隨著一些大型RKEF技術(shù)的投產(chǎn)，高鎳鐵產(chǎn)能會(huì)有所釋放，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)貨源緊張的局面會(huì)有所緩解。

3.國(guó)內(nèi)鎳礦市場(chǎng)
         鎳礦價(jià)格整體維穩(wěn)，隨著鎳鐵價(jià)格的上漲，港口詢盤情況明顯增多，但實(shí)際成交情況并不樂觀。部分廠家認(rèn)為對(duì)于高品鎳礦價(jià)格上調(diào)20元/鎳還是不夠理想。截至周五，0.9-1.1%品味的鎳礦價(jià)格為260-280元/濕噸，1.4-1.6%品位的鎳礦價(jià)格為160-240元/濕噸，1.8-1.9%品味的鎳礦價(jià)格為340-390元/鎳。多數(shù)礦商對(duì)此行情表示無奈，表示繼續(xù)觀望一段時(shí)間，預(yù)計(jì)下周鎳礦價(jià)格持穩(wěn)的概率較大。