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摘要 公司石油機(jī)械板塊穩(wěn)定增長(zhǎng),但發(fā)展壓力明顯。作為傳統(tǒng)主業(yè),以鉆頭為主的石油機(jī)械板塊增長(zhǎng)良好。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.81億,同比增長(zhǎng)14.55%,實(shí)現(xiàn)毛利2.00億,同比增長(zhǎng)16.29...
公司石油機(jī)械板塊穩(wěn)定增長(zhǎng),但發(fā)展壓力明顯。作為傳統(tǒng)主業(yè),以鉆頭為主的石油機(jī)械板塊增長(zhǎng)良好。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.81億,同比增長(zhǎng)14.55%,實(shí)現(xiàn)毛利2.00億,同比增長(zhǎng)16.29%。
公司牙輪鉆頭國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)占有率約為80%和10%。考慮到金剛石鉆頭對(duì)牙輪鉆頭的替代趨勢(shì),公司2012年設(shè)立美國(guó)子公司收購(gòu)PDCL40%股權(quán),發(fā)展金剛石鉆頭。從公告信息看,對(duì)PDCL的收購(gòu)還處于前期階段。
據(jù)S&A報(bào)告,全球油氣鉆采活動(dòng)復(fù)蘇較快,2010~2011年鉆頭市場(chǎng)增速都在20%以上,2012年規(guī)模預(yù)計(jì)已達(dá)55億美元。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,2009年規(guī)模約為20億元?？紤]到留存的牙輪鉆頭市場(chǎng)空間有限、金剛石鉆頭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較激烈,我們認(rèn)為公司目前在市場(chǎng)拓展上有一定壓力,發(fā)展或略低于行業(yè)增速。
天然氣或成為未來(lái)亮點(diǎn)。2007年至今,公司天然氣業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),上半年板塊收入1.14億,同比增長(zhǎng)11.28%。報(bào)告期武漢地區(qū)收入增加,而萬(wàn)州地區(qū)也開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。受益天然氣大發(fā)展,公司天然氣銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和相關(guān)的天然氣壓縮機(jī)銷(xiāo)售或?qū)⒂羞M(jìn)一步突破。
盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為短期內(nèi)鉆頭仍將主導(dǎo)公司業(yè)績(jī)走向,2013~2015年發(fā)展以調(diào)整為主,預(yù)計(jì)EPS為0.29元、0.34元和0.37元,首次給予“中性”評(píng)級(jí)
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