近日，來自CRU的鈷高級分析師Panos Kotseras在CDI上海年會上作了題為“鈷市場中期前景分析”的報告，其主要觀點如下：

一、鈷行業(yè)趨勢

        2011-2013年鈷市場的主要趨勢為：鈷價下滑且低位震蕩；行業(yè)重組；原料結構改變以及電池需求強勁。

二、產(chǎn)量

        鈷主要作為銅、鎳的副產(chǎn)品。2011年全球鈷產(chǎn)量中65%來自銅伴生礦；30%來自鎳伴生礦；2%來自其他金屬伴生；鈷礦僅占3%。如果按國別考慮，2011年民主剛果的鈷產(chǎn)量占全球55%；俄羅斯占7%；贊比亞和古巴各占5%；澳大利亞占4%；加拿大站3%，其余占20%。

        2010年以來，電鈷產(chǎn)量增長迅速。2012年電鈷產(chǎn)量約3.6萬噸，其中約2.6萬噸用于冶金行業(yè)，1萬噸用于非冶金行業(yè)；2017年電鈷產(chǎn)量將達到5.2萬噸左右，其中約3.2萬噸用于冶金行業(yè)，2萬噸用于非冶煉行業(yè)。第三方濕法冶煉中間品的產(chǎn)量有望繼續(xù)增長，從2012年的4.1萬噸金屬量增長至2017年的近7萬噸金屬量，其中粗制氫氧化鈷的產(chǎn)量超過50%，其余為粗制碳酸鈷、白合金、硫酸鈷等。

        受鈷化學品產(chǎn)量增長驅動，全球精煉鈷產(chǎn)量將從2012年的約8.12萬噸增長至2017年的近10.9萬噸。2017年精煉鈷產(chǎn)品結構為5.2萬噸電鈷、5.7萬噸鈷化學品。中國對濕法冶煉中間品的進口量將繼續(xù)保持強勁增長，2012年中國已進入去庫存階段。

三、消費

        鈷化學品和高溫合金占全球3/4的鈷消費。2012年全球鈷消費結構如下：鈷化學品占58%；高溫合金占17%；硬質合金及金剛石工具占10%；磁性材料占7%；硬面鋼占4%；高速工具鋼占3%；合成鉆石占1%。冶煉行業(yè)對鈷的消費比例將從2000年的54%下滑至2014年的41%；而化學品領域對鈷的消費比例從2000的46%增長至2014年的59%。

        按地區(qū)考慮，2012年中國占全球36%的鈷消費量；亞洲其他國家占28%；美國占17%；西歐占15%；南美占2%；東歐和獨聯(lián)體國家占1%。美國占全球鈷市場消費的份額從2000年的34%下滑至2014年的16%；而中國將從9%增長至38%。

        從長期來看，鈷消費的年均增長率在6%左右，從2012年的8萬噸增長至2017年的11.2萬噸左右。

四、供需平衡

        全球鈷市場從中期來看，供應偏緊。2016年之前，全球鈷市場都處于供應過剩的狀態(tài)，其中2012年過剩量為1200噸；2013年為800噸；2014年將達到最高的3800噸。2017年將出現(xiàn)3200噸的供應缺口。

        冶金行業(yè)處于供應過剩，包括高溫合金、高速工具鋼、硬面鋼、磁性材料等領域。2012年過剩量為1600噸；2013年為150噸；2014年達到最高值3000噸。2017年將出現(xiàn)300噸的供應缺口。

        非冶金行業(yè)供應偏緊，包括無機鹽、有機鹽、合成金剛石以及硬質合金及金剛石工具等。2012年的供應缺口為400噸，2013和2014年出現(xiàn)小幅過剩，分別為在650噸和800噸；2015-2017年存在供應缺口，其中2017年將達到2900噸。

五、價格

        鈷價在近期仍面臨較大的下行壓力，預計2013年99.8%電鈷均價在13.4美元/磅，99.3%電鈷均價在12.5美元/磅。鈷價有望在2015年步入上升通道，2017年99.8%電鈷均價在16.6美元/磅，99.3%電鈷均價在15.5美元/磅。

六、LME鈷合約

        LME鈷價和合約成交量的走勢一致，未來LME鈷合約的成交量將穩(wěn)步增長。