金屬切削機床主要用于金屬零部件制造，加工對象是各類鑄鍛件，幾乎所有的機械零部件的制造環(huán)節(jié)都會用到切削加工工藝。

　　行業(yè)基本面情況：

　　1.切削機床整體大而不強，產(chǎn)消量世界第一(分別約33%和40%)，但產(chǎn)品結構低端(產(chǎn)值數(shù)控化率約50%)，進口依賴度大(進口份額約30%)。

　　2.切削機床已經(jīng)處于本輪高速增長的末期，從目前市場看，需求信息匱乏，企業(yè)新增訂單減少。這主要是由于下游行業(yè)，包括汽車、工程機械等主要需求行業(yè)低迷，影響了產(chǎn)能擴張需求。目前機床企業(yè)普遍存貨和應收賬款高企。

　　3.切削機床行業(yè)與國內(nèi)固定資產(chǎn)投資存在間接關聯(lián)關系，而固定資產(chǎn)投資規(guī)模是受國家政策主導的。根據(jù)需求鏈條，我們認為機床作為上游的設備投資，其行業(yè)增速變動是滯后于下游產(chǎn)能擴張的，汽車行業(yè)是鑄件下游最大的需求行業(yè)(接近40%)，09、10兩年爆發(fā)式增長，而機床行業(yè)爆發(fā)增長的啟動開始于09年末。

　　對切削機床行業(yè)未來的觀點：

　　1.看好“十二五”期間行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)品結構提升潛力巨大，受益于數(shù)控化率提升加速提升。另外在競爭格局方面，未來大可能出現(xiàn)企業(yè)間收購兼并，提高行業(yè)集中度(目前CR10不到30%)，提高行業(yè)利潤率水平。

　　2.短期來看，明年2012年切削機床市場規(guī)模增速將有一個較大程度的下滑，10年市場規(guī)模增長超過30%，我們通過模型測算12年、13年市場規(guī)模增速分別為5%和10%;但是由于進口替代的因素，國內(nèi)行業(yè)增速將高于需求增速超過5-10個百分點。未來十二五期間國家對中高端數(shù)控機床以及功能部件的推動的態(tài)度是比較明確的，包括一系列的重大專項和利好產(chǎn)業(yè)政策。而下游行業(yè)對加工設備的性價比訴求是比較強烈的，得益于機床配套行業(yè)的發(fā)展，國產(chǎn)機床的性能和穩(wěn)定性處于穩(wěn)步提升中