路透青島5月18日電---中國(guó)的金屬倉庫已經(jīng)被塞得滿滿,工人們開始在糧食儲(chǔ)藏區(qū)堆放鐵礦石,把銅存放在停車場(chǎng)上.這時(shí)候,你就知道,全球經(jīng)濟(jì)可能出問題了.

       青島港是國(guó)內(nèi)最大的鐵礦石進(jìn)口港之一,那里的鐵礦石堆成數(shù)以百計(jì)的小山,每一座都有三層樓那麼高,并漸漸堆放到有"谷物儲(chǔ)倉"標(biāo)識(shí)的地方,甚至堆到了街上.

       再往南看,上海海關(guān)保稅倉庫正在用停車場(chǎng)存放越積越多的銅庫存--這是一個(gè)不同尋常的跡象,預(yù)示全球金屬價(jià)格前景不妙,人們不禁懷疑,在全球其它地區(qū)步履沉重之際,中國(guó)能否維持自身的經(jīng)濟(jì)增速.

       一直以來,大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)中國(guó)第一季庫存膨脹見怪不怪,因?yàn)槟菚r(shí)候恰逢農(nóng)歷新年假期,工廠生產(chǎn)放慢,而後隨著工業(yè)活動(dòng)的加快,庫存會(huì)在第二季逐步下降.

       然而,今年的情況迥然不同.

       上海保稅倉庫的銅庫存在國(guó)內(nèi)居于首位,目前水準(zhǔn)為過去四年平均值30萬噸的兩倍,鐵礦石庫存也比7,400萬噸的平均水平高出約三分之一.

       中國(guó)是全球最大的工業(yè)金屬進(jìn)口國(guó),進(jìn)口的金屬在加工後部分供應(yīng)國(guó)內(nèi)需求,部分用于出口.

       歐元區(qū)幾個(gè)成員國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退,人們十分擔(dān)心又會(huì)有幾個(gè)國(guó)家喪失償債能力.美國(guó)情況也不妙,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎有些力不從心.

       而今只有中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在成長(zhǎng),但步伐已經(jīng)大為放緩.經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)很快結(jié)束,但如何結(jié)束卻很難說,因?yàn)槿蚱渌貐^(qū)似乎正在走向低迷.

       "新訂單較上年同期放慢得非常厲害."一家大型銅管生產(chǎn)廠的經(jīng)理說.他拒絕具名,因其無權(quán)對(duì)媒體發(fā)表意見.

       "由于需求疲弱,我們相應(yīng)降低了生產(chǎn),關(guān)閉了一條生產(chǎn)線,并減少了班次."

       放緩讓一些中小型制造企業(yè)和交易商受到嚴(yán)重沖擊,這些企業(yè)占中國(guó)金屬行業(yè)的絕大部分.過去一年中當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)導(dǎo)稱,一些鋼材貿(mào)易商自殺,一些情況不佳的工廠主外出躲債.

       本周,全球最大礦產(chǎn)企業(yè)必和必拓宣布,推遲一項(xiàng)規(guī)模達(dá)800億美元的支出計(jì)劃.該計(jì)劃以中國(guó)為中心,準(zhǔn)備在未來五年擴(kuò)大其鐵礦石,煤炭,能源和基本金屬部門.

       但該公司董事長(zhǎng)納塞爾(Jacques Nasser)談到,預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格將繼續(xù)降溫,投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)已失去信心.這是他迄今發(fā)表的最為謹(jǐn)慎的言辭.

       錯(cuò)誤解讀市場(chǎng)

       中國(guó)年內(nèi)迄今精煉銅進(jìn)口激增逾70%達(dá)到110萬噸,中國(guó)制造業(yè)者的需求預(yù)計(jì)最多上升7%.同期鐵礦石進(jìn)口增加6%,而交易商估計(jì)國(guó)內(nèi)需求增幅要低得多.

       銅用于建筑和電器,鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的原材料.

       就銅而言,中國(guó)的交易商似乎誤判了基本面形勢(shì),在去年11月大量進(jìn)行采購,預(yù)計(jì)春節(jié)過後需求會(huì)反彈.

       然而,買家根本沒有大量出現(xiàn),目前中國(guó)有多達(dá)140萬噸的銅,為2009年以來最多.根據(jù)上海期貨交易所的數(shù)據(jù),在過去一個(gè)月里,銅庫存下降3.5%,降幅只有去年同期的一半.

       "銅庫存的周轉(zhuǎn)時(shí)間過去僅為一到兩個(gè)月,但現(xiàn)在平均為六個(gè)月或更長(zhǎng),"上海洋山港保稅倉庫一位經(jīng)理表示.

       "庫存下降的速度非常非常慢."

       庫存過剩促使一些企業(yè)將銅拿到倫敦金屬交易所(LME)去出售,此舉進(jìn)一步打壓LME指標(biāo)合約的價(jià)格.

       以前還有投資者把銅作為擔(dān)保品借入人民幣,用於押注人民幣升值或投資房地產(chǎn),而現(xiàn)在銅作為融資工具的吸引力也失去了.

       倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅在過去兩周內(nèi)下跌9%,觸及四個(gè)月低點(diǎn)每噸7,625美元.許多交易商估計(jì),測(cè)試7,500美元或更低水準(zhǔn)只是時(shí)間問題,這可能引發(fā)恐慌性拋售.

       鐵礦石的情況也好不到哪里去.根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù),鋼鐵企業(yè)今年消化庫存的平均速度為10%,而過去五年平均為20%.本季度迄今鐵礦石價(jià)格下跌了8.3%.

       鋼鐵期貨今年也已下跌逾5%,盡管需求疲弱,但鋼企生產(chǎn)仍然創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn).

       冶煉行業(yè)消息人士和貿(mào)易商稱,一些中國(guó)鋼材廠推後包括淡水河谷在內(nèi)的礦商鐵礦石交貨,因?yàn)殇摬氖袌?chǎng)放慢打擊對(duì)鐵礦石的需求,且鋼材廠商預(yù)期價(jià)格回進(jìn)一步下跌.

       是放緩而非崩盤

       雖然4月份公布的一系列中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望,全球經(jīng)濟(jì)愈顯黯淡,但迄今沒有什麼跡象顯示中國(guó)當(dāng)局會(huì)讓這種放緩演變成經(jīng)濟(jì)的硬著陸,亦不會(huì)允許2008年的暴跌重演.

       4月規(guī)模以上工業(yè)增加值上升9.3%,低於12%的預(yù)期且為三年來最弱;社會(huì)消費(fèi)品零售總額亦令人失望,僅增長(zhǎng)14.1%,遜于15.2%的預(yù)期.

       貿(mào)易數(shù)據(jù)和大宗商品進(jìn)口也趨于疲弱.

       不過,四年前雷曼兄弟倒閉引發(fā)的全球金融危機(jī)波及整體經(jīng)濟(jì):工廠突然關(guān)門,數(shù)以百萬計(jì)的工人被裁,港口陷於停頓.只有到政府推出6,000億美元刺激計(jì)劃後,情況才出現(xiàn)好轉(zhuǎn).

       而這一次,訂單仍然源源而來,一些行業(yè)出現(xiàn)勞動(dòng)力短缺,城市薪資通脹仍然是雇主們頭疼的事情.

       近來匯豐和官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)均出現(xiàn)改善,表明對(duì)於中國(guó)整體制造業(yè)來說,最黑暗的時(shí)期可能已經(jīng)過去. 

       然而,青島港口停滯不動(dòng)的貨車,告訴你的也許是另外一回事.