上周基本金屬價(jià)格總體走勢(shì)先抑后揚(yáng),美國(guó)4月初消費(fèi)者信心溫和降溫、西班牙承認(rèn)可能出現(xiàn)2009年來(lái)第二輪衰退,令全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)憂(yōu)慮加劇,基本金屬價(jià)格普遍下跌。之后西班牙公債標(biāo)售順利完成、德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好、美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的下降和3月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)的上升,使得基本金屬跟隨全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升而反彈。整體上看,未來(lái)全球宏觀數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)一定回暖,歐債擔(dān)憂(yōu)情緒也逐步得到緩解,寄望于流動(dòng)性釋放節(jié)奏加快,預(yù)計(jì)基本金屬將呈現(xiàn)小幅反彈的格局。

黃金-下跌風(fēng)險(xiǎn)不大

　　上周黃金價(jià)格處于震蕩偏空的格局之中。西班牙10年期國(guó)債拍賣(mài)收益率較前次有所上升,市場(chǎng)對(duì)其信用擔(dān)憂(yōu)增加,歐元承壓,是導(dǎo)致金價(jià)上方壓力沉重的主要原因。但是隨著IFM增資,以及西班牙國(guó)債招順利完成,市場(chǎng)對(duì)歐元的信心得到提振而美元承壓,此后的黃金價(jià)格存在著弱勢(shì)反彈。市場(chǎng)關(guān)注伯南克下周的新聞發(fā)布會(huì),希望從中尋得QE3的更多線(xiàn)索。我們認(rèn)為,由于美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳和反復(fù),會(huì)重新點(diǎn)燃QE3的預(yù)期,聯(lián)儲(chǔ)決議很可能對(duì)黃金構(gòu)成支撐,黃金價(jià)格繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)并不大。

小金屬及鐵合金--需求不振鈦價(jià)下跌

　　上周氧化稀土價(jià)格繼續(xù)回升,鎢精礦、銻精礦、鈦精礦等原材料價(jià)格紛紛下跌。尤其是鈦精礦和海綿鈦價(jià)格下跌幅度較大。受干旱天氣影響,鈦精礦生產(chǎn)廠(chǎng)家用電受到限制,產(chǎn)量也受到影響,而且受鈦白粉市場(chǎng)不佳影響終端需求不高,下游采購(gòu)并不積極,由于短期內(nèi)下游市場(chǎng)難有好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)礦近期市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

有色金屬板塊--稀土永磁板塊繼續(xù)看好

　　本周有色金屬各板塊漲跌互現(xiàn),總體板塊周漲幅0.7%,弱于大市。基本金屬漲幅較好,新材料和磁性材料板塊本周回調(diào)。根據(jù)本周上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)和各公司發(fā)布的半年報(bào)業(yè)績(jī)情況來(lái)看,錫、鉛鋅、銅、鋁行業(yè)二季度表現(xiàn)仍不理想,而根據(jù)我們的判斷,中科三環(huán)、寧波韻升等稀土永磁公司二季度業(yè)績(jī)同比仍有大幅增長(zhǎng),繼續(xù)支撐公司向上的走勢(shì)。

上市公司投資建議

　　基于對(duì)有色金屬板塊運(yùn)行趨勢(shì)的判斷,我們的投資策略將從系統(tǒng)性配置向局部與階段性配置思路回歸。行業(yè)配置角度:推薦稀土和電子鋁箔。其他重點(diǎn)推薦:利源鋁業(yè)、銅陵有色、東方鋯業(yè)。