一方面電荒蔓延，另一方面虧損之下電力企業(yè)的開工熱情持續(xù)黯淡。 

　　“在華中地區(qū)，不少中小型發(fā)電廠正因?yàn)闊o錢買煤或是承受不了虧損而停止發(fā)電，這將使得今年夏天的用電形勢進(jìn)一步嚴(yán)峻。”國家電網(wǎng)湖南電力公司一位人士告訴記者。

　　面對如此窘局，6月13日，國家能源局電力司司長許永盛表示：“國家正在制定辦法，將采取注入資本金等方式解決電力企業(yè)資金問題。同時(shí)促進(jìn)一批電力項(xiàng)目在用電高峰期投產(chǎn)，從而力保我國用電需求。”

　　據(jù)許永盛介紹，目前全國共有1.8億千瓦在建電站項(xiàng)目。在他看來，這樣規(guī)模的上馬速度是正常的，但由于前期銀行銀根收緊、電力企業(yè)又財(cái)務(wù)狀況不好，所以導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。

　　火電廠資金鏈困局

　　長期巨額虧損，資產(chǎn)負(fù)債率超過100%的火電企業(yè)也不在少數(shù)

　　在電廠普遍虧損情況下，如何讓電企有財(cái)力上馬新項(xiàng)目正成為一個(gè)難題。

　　來自中電聯(lián)的統(tǒng)計(jì)信息顯示，由于煤價(jià)持續(xù)高位，導(dǎo)致火電企業(yè)利潤同比繼續(xù)大幅下降，中部、東北地區(qū)各省份火電企業(yè)繼續(xù)全部虧損。

　　今年1-4月份，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)火電生產(chǎn)虧損105.7億元，比上年同期增虧72.9億元，較1-3月份虧損額又增虧16億元。

　　“長期虧損使火電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)上升，一些中小火電廠資金鏈正瀕臨斷裂。”中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)信息部主任薛靜說。

　　中電聯(lián)的統(tǒng)計(jì)信息顯示，2010年1-11月份，全國火電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為74.3%。其中，五大發(fā)電集團(tuán)火電資產(chǎn)負(fù)債率均超過80%。而長期巨額虧損，資產(chǎn)負(fù)債率超過100%的火電企業(yè)也不在少數(shù)。

　　“從中長期看，火電長期虧損已經(jīng)使投資熱情下降，3至5年后，可能出現(xiàn)由于新增火電裝機(jī)下降而導(dǎo)致電力供需形勢重新緊張的風(fēng)險(xiǎn)。”薛靜說，由于火電企業(yè)長期經(jīng)營困難，特別是受一些省市大部分火電廠長期持續(xù)虧損的影響，各方投資新建火電企業(yè)的信心已嚴(yán)重削弱，外資和民營企業(yè)已基本不投資新建火電企業(yè)了，全國火電在建規(guī)模已出現(xiàn)下滑的趨勢。

　　根據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2010年底結(jié)轉(zhuǎn)2011年火電在建規(guī)模7700萬千瓦，同比減少700萬千瓦左右。

　　“特別是今年以來貨幣政策調(diào)整對火電企業(yè)影響巨大。”薛靜說，2010年以來，央行三次加息預(yù)計(jì)將增加火電企業(yè)財(cái)務(wù)成本150億元左右。另外貸款供應(yīng)緊張進(jìn)一步加大了火電企業(yè)的融資困難。一些資金鏈緊繃的火電企業(yè)的經(jīng)營可以說是命懸一線。

　　注資之盼

　　除注資外，也會(huì)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對電力企業(yè)支持

　　“我們在采取措施，解決企業(yè)合理的資金需求，從而促進(jìn)一批項(xiàng)目投入使用。”許永盛表示。

　　盡管辦法尚未出臺，但他告訴了記者該辦法方向性的政策。其中有兩大政策，一是向電力行業(yè)注入資本金；二是金融機(jī)構(gòu)在遵守規(guī)定的前提下，給電力企業(yè)以支持。

　　許永盛稱，在這些政策下，電力行業(yè)財(cái)務(wù)狀況肯定將有所好轉(zhuǎn)，資金能夠滿足項(xiàng)目發(fā)展的需求。

　　事實(shí)上，國家向電力企業(yè)注資已不是第一次。

　　2009年2月，國資委宣布，向電力央企注資126.7億元。不過，這126.7億元中國家電網(wǎng)公司及南方電網(wǎng)分別獲得87.3億元及33.4億元，五大電力集團(tuán)中只有華電集團(tuán)獲注資2.5億元、華能集團(tuán)獲2.5億元以及大唐集團(tuán)獲注資1億元。

　　“2009年國家對電力企業(yè)的注資是象征意義大于實(shí)質(zhì)意義。從實(shí)際情況來看，電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營效益與發(fā)電企業(yè)相比要好得多。相信這次國資委的注資會(huì)更具有實(shí)際作用。“華能集團(tuán)一位人士對記者說。

　　“由于火電項(xiàng)目投資額大，而現(xiàn)在銀行信貸收緊，火電項(xiàng)目在目前的煤電機(jī)制下盈利前景黯淡，極少有銀行愿意放貸，即使是央企也非常困難。”上述人士說，此次國家將為電力企業(yè)出臺的配套措施包括促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對電力企業(yè)的支持，我們希望盡快能有實(shí)際效果。

　　爭相“再融資”

　　面對高企的資產(chǎn)負(fù)債率，再融資成為五大電力旗下公司的主要手段

　　實(shí)際上，由于銀行持續(xù)加息，電力集團(tuán)的利息負(fù)擔(dān)也正日趨沉重。

　　中銀國際分析師姚圣說，“加息對負(fù)債率高的電力企業(yè)影響很大。以華能國際(5.64,0.00,0.00%)(600011.SH)為例，2011年凈負(fù)債率預(yù)計(jì)將由2010年的212%上升至248%。”

　　面對高企的資產(chǎn)負(fù)債率，五大發(fā)電集團(tuán)紛紛瞄準(zhǔn)資本市場這個(gè)融資平臺。

　　去年12月，華能國際通過增發(fā)，A股增發(fā)募集資金總額83.55億元，H股募集資金23.65億港元，A+H股增發(fā)合計(jì)募集資金總額103.81億元人民幣。

　　同樣是在去年12月份，國電電力(2.99,0.00,0.00%)(600795.SH)也通過公開增發(fā)募資95.7億元，用于購買中國國電持有的江蘇公司20%的股權(quán)和自建發(fā)電項(xiàng)目。

　　5月23日，華電國際(3.52,0.00,0.00%)(600027.SH)也披露了定向增發(fā)預(yù)案，公司擬以3.69元/股為發(fā)行底價(jià)定向發(fā)行不超過6億股A股，募集資金總額不超過21億元。

　　此外，中電投旗下漳澤電力(5.56,0.00,0.00%)(000767.SZ)也于上周發(fā)布公告稱，公司停牌準(zhǔn)備再融資事宜。

　　“從募集資金投向來說，主要是優(yōu)化公司電源結(jié)構(gòu)，但我們還計(jì)劃用部分募集資金來償還銀行貸款，以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。”上述華能集團(tuán)人士說。