國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示出目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增速回落的風(fēng)險(xiǎn)，一季度GDP同比增長(zhǎng)9.7%，比去年四季度下滑0.1%；出口、消費(fèi)、投資增速同比均呈下滑趨勢(shì)，其中，出口同比增長(zhǎng)26.5%，同比降低2.2個(gè)百分點(diǎn)，而且一季度出現(xiàn)貿(mào)易逆差10億美元，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)降低。剔除價(jià)格因素后，投資和消費(fèi)增速同比分別降低5.88個(gè)和4.6個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，全國(guó)各地一季度GDP增速也普遍放緩。 

　　二是通脹水平持續(xù)走高的風(fēng)險(xiǎn)，一季度CPI同比上漲5.0%，高于去年的4.6%。3月份CPI同比上漲5.4%，大大超出市場(chǎng)預(yù)期。兩種風(fēng)險(xiǎn)一重合，短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)“滯脹”的部分特征和先兆，市場(chǎng)中有關(guān)我國(guó)經(jīng)濟(jì)是否存在滯脹風(fēng)險(xiǎn)、緊縮政策是否繼續(xù)施行的爭(zhēng)議也逐漸多起來(lái)。

筆者認(rèn)為，無(wú)論是從過(guò)往歷史經(jīng)驗(yàn)看，還是從當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)陷入“滯脹”的可能性非常小，經(jīng)濟(jì)增速回落更多的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政府主動(dòng)調(diào)整所致，當(dāng)前不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而更應(yīng)關(guān)注通脹持續(xù)升高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年高速增長(zhǎng)，在全球范圍內(nèi)具有獨(dú)特性，因此需要將中國(guó)式的“滯脹”定義清楚。

　　傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)滯脹的定義有狹義與廣義之分，狹義的滯脹是指經(jīng)濟(jì)增速非常低，如1%—2%的水平，通脹則比較高。這種滯脹的典型特征是經(jīng)濟(jì)至少連續(xù)4個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)或者環(huán)比大幅下降，同期通脹出現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。而廣義的滯脹則泛指經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回落、通脹往上走的局面，是一種趨勢(shì)。對(duì)于我國(guó)這種處于成長(zhǎng)期的新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，過(guò)去10年的均衡增長(zhǎng)速度是9.7%，平均通脹率是2.2%，經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)高于通脹率，不能跟狹義的滯脹比較，也就是說(shuō)我國(guó)沒(méi)有真正意義上的滯脹。

　　其次，從當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在出現(xiàn)“滯”的基礎(chǔ)。

　　鑒于全球經(jīng)濟(jì)日益一體化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)持續(xù)回落的前提之一是國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化。從當(dāng)前的國(guó)際情況看，全球經(jīng)濟(jì)已擺脫金融危機(jī)的陰影，進(jìn)入全面復(fù)蘇和擴(kuò)張階段。所以，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外圍環(huán)境可以說(shuō)沒(méi)有出現(xiàn)根本性的變化。從國(guó)內(nèi)情況看，經(jīng)濟(jì)增速回落是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政府主動(dòng)調(diào)整所致，也是市場(chǎng)樂(lè)意接受的。特別是就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力——“三駕馬車(chē)”而言，雖受政策因素影響呈小幅減速的格局，但回落幅度都不大。

　　我們也要看到，目前我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)不會(huì)改變，而且“十二五”規(guī)劃中政府明確提出將通過(guò)提高居民可支配收入及減輕家庭稅負(fù)來(lái)刺激消費(fèi)，這種預(yù)期將支撐居民消費(fèi)維持較快增長(zhǎng)。因此，消費(fèi)短期增速下行不會(huì)改變長(zhǎng)期平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　至于外需，由于全球大宗商品價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的可能，加上人民幣升值可能給我國(guó)出口帶來(lái)的負(fù)面影響，今年我國(guó)貿(mào)易條件還可能進(jìn)一步惡化，出口增速低于進(jìn)口增速的概率較大，貿(mào)易順差收窄趨勢(shì)將持續(xù)。但這種現(xiàn)象對(duì)減少外匯儲(chǔ)備、降低市場(chǎng)流動(dòng)性、抑制通脹有一定的好處，反過(guò)來(lái)會(huì)刺激消費(fèi)的增加。因此，外貿(mào)即使出現(xiàn)逆差也并不可怕。

　　但盡管如此，我們也要注意在實(shí)施抗通脹政策時(shí)，正確處理與保增長(zhǎng)的關(guān)系，避免貨幣緊縮政策過(guò)快、過(guò)重和過(guò)于密集出臺(tái)。在調(diào)控政策上能做出有效安排，既有效抑制通脹，又促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)滯脹要保持足夠警惕。